北越メタルvsトピー工業…株主総会の人事案めぐり、電炉鉄鋼大手2社が対立

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 21日に開かれる定時株主総会を控え、電炉鉄鋼・北越メタル(新潟県長岡市、棚橋章社長)と筆頭株主の電炉鉄鋼・トピー工業(東京都品川区、高松信彦社長)の対立が激しさを増している。

 トピー工業(子会社含める)は35.11%の北越メタル株式を保有。北越メタルは連結子会社ではないが、棚橋社長はトピー工業出身だ。両者は21年から人事について水面下で交渉を続けてきた。一連の報道によれば、トピー工業は子会社でもないにもかかわらず、北越メタルに対してトピー工業と同じ役員定年を適用すべき、トピー工業の意向を受けた役員人事を提案すべきなどと提案してきた。

 棚橋社長はトピー工業の提案を「不適切な介入」と批判して反対。現在の取締役5人の再任を求める提案。トピー工業側は棚橋社長を含めた2人を残し3人を新任する案。株主はこの2つの人事案を判断することになる見込みだ。

 北越メタル関係者は「21年度決算は赤字だというが、中期経営計画の途中。トピー工業の要求は会社の独立性を損なう」と憤る。

 この点、東京大学社会科学研究所の田中亘教授はトピー工業の提案について「コーポレートガバナンスの弱体化につながる」「トピー工業の利益を優先する経営が行われ」「ほかの株主が不利益を被る危険がある」と意見する。

 機関投資家に議決権行使の助言をする米国の大手助言会社ISSが発行した「賛否推奨案」もトピー工業による株主提案に「反対」、北越メタルの会社提案に「賛成」を推奨していることが報じられている。

「我々はプーチンである」?

 さらに両者の関係を悪化させた出来事があったと北越メタル関係者は明かす。

 5月11日、棚橋社長と高松社長が意見交換のための会食をした時のこと。高松社長から役員人事について「社内を説得しろ」と命令された棚橋社長が「私はゼレンスキーなのですか」と話すと、高松社長は「我々はプーチンである」と返したというのだ。

 北越メタルはトピー工業の子会社ではないし、一部の株主の意見に従うことは他の株主の利益を損なうことになる。5月11日の件についてトピー工業に問い合わせると、「北越メタルと当社に関する個別のやりとりについての回答は控えさせていただきます」と回答した。

 週刊誌の経済記者は「トピー工業は北越メタルを子会社化したいのならば持ち株比率を50%以上にして連結子会社にすればいい。総会に向けてプロキシー・ファイト(委任状争奪戦)に発展するだろう」と話す。

 動向が注目される大株主は伊藤忠メタルズ(8.87%)と伊藤忠丸紅鉄鋼(4.43%)の伊藤忠系だ。伊藤忠は19年、デサントに対して大株主の立場を利用した利益誘導が問題視されたが、デサントへの敵対的TOB(株主公開買い付け)で幕引きを図っている。株主らの判断はいかに。

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